外汇市场焦点 2020 年 10 月 | 文章 – 汇丰机汇

十月大事回顾

财务  ·    ·  19 mins read

10月大事回顾

  • 随着市场预期乔•拜登(Joe Biden)将胜选,焦点转向美国大选
  • 德国和法国实施新一轮封锁措施
  • 美国总统特朗普的新冠肺炎检测结果呈阳性

摘要——虚幻的刺激

10 月,有关美国推出新一轮财政刺激的言论出现反复、欧洲新冠肺炎病例数激增以及即将到来的 美国大选都对外汇市场造成了影响。上月开局颇为动荡,美国总统特朗普的新冠肺炎检测结果呈 阳性,令市场感到恐慌,且政策制定者就财政刺激方案展开讨论时,这种动荡依然持续。有关刺 激计划的一系列言论自相矛盾,十国集团货币上下波动。月底,随着全球新冠肺炎病例数激增, 欧洲大部分地区可能会实施第二轮封锁措施,市场情绪变得更加消极。美元指数上月小幅收涨 0.2%,大部分十国集团货币收在接近月初的水平。

10 月,欧元兑美元小幅下跌,跌幅 0.6%。上半月,随着政府提供额外财政支持的可能性发生变 化,欧元出现震荡。然而,随着欧洲新冠肺炎病例数增加,投资者在下半月变得消极,欧元回吐 涨幅,并在法国和德国考虑并随后实施进一步封锁措施时面临进一步压力。10 月 29 日,欧洲央 行维持利率及量化宽松计划不变,但强调有必要继续提供财政支持。

英镑兑美元受到风险情绪转变与 10 月英国脱欧谈判进展的双重支撑。当英国首相鲍里斯·约翰逊 (Boris Johnson)选择将其自行设定的 10 月 15 日作为谈判进展的最后期限时,所有人都在关注这一天召开的欧盟委员会会议。尽管出现明显僵局,双方仍致力于继续谈判,且在 10 月 28 日,有关 11 月初可能达成协议的头条新闻很可能推动了英镑上涨,该月英镑兑美元收涨 0.2%。

其他方面:原油价格暴跌

对原油来说,10 月是一个艰难的月份,西德州中级原油价格当月大幅下跌 11%。随着刺激计划谈判消息反反复复,原油价格大幅波动。此外,利比亚恢复出口令供应方面的压力加剧,尽管这种压力被欧佩克延长现有减产措施的可能性所抵消。尽管如此,随着欧洲新冠肺炎疫情恶化,月底油价暴跌。

美国:受刺激计划谈判消息影响

美国大选及实施更多刺激措施的前景均存在不确定性,风险情绪受压,美元指数 10 月收涨 0.2%。上半月,由于美国政府就潜在刺激计划协议发表的言论反复无常,市场遭受重创,且美元 指数在 10 月 21 日跌至该月低点。然而,由于市场参与者重新评估潜在的经济复苏步伐,欧洲在 月底实施的额外封锁措施帮助美元指数收复了早些时候的失地。

上月开局颇为动荡,美国总统特朗普 10 月 2 日宣布他感染了新冠肺炎。这迅速引发“避险”反 应,推动美元在消息公布后飙升,但很快就回吐涨幅,当日仅上涨 0.1%。此后,焦点集中在刺 激计划谈判上,而当美国总统特朗普 10 月 6 日宣布取消刺激计划谈判时,市场一片混乱。然而,特朗普在 10 月 9 日改变态度,批准了一项相对宽泛的协议,并表示他想要的刺激计划规模 比任何一党所提议的都大;美元指数当日下跌 0.6%,为上月最差单日表现。然而,美元确实出 现反弹,由于月底欧洲疫情肆虐以及实施额外刺激措施的可能性下降,美元大幅上涨。 

由于新冠肺炎疫情和正在进行的刺激计划谈判,市场似乎不像在典型选举周期中那样关注美国大 选。鉴于民主党总统候选人乔•拜登(Joe Biden)上月在民调中牢牢保持领先地位,投资者可能 将注意力集中在刺激计划谈判,而不是大选上。

经济数据方面,10 月 2 日公布的非农就业数据低于市场预期,9 月非农就业岗位仅增加 66.1 万,而市场预期为 85.9 万及此前 8 月修正值为 150 万。就 9 月而言,其他数据呈现出喜忧参半 的局面,零售销售初值按月反弹 1.9%,但工业产出按月下降 0.6%。因此,有证据表明,经济从 疫情导致的封锁措施中复苏的势头可能正在减弱。然而,10 月 29 日,美国国内生产总值数据显 示,第三季美国经济增速折年率达到创纪录的 33.1%,高于 32%的市场预期。

欧元区:欧洲实施新一轮封锁措施

尽管欧洲新冠肺炎病例数激增带来挑战,但欧元在整个 10 月都在震荡,上月欧元兑美元仅收跌 0.6%。在 10 月 29 日召开的会议上,欧洲央行决定维持政策利率和量化宽松计划不变。然而,欧洲央行行长拉加德强调了继续提供财政支持的重要性,并表示将在 12 月会议上作出调整时将考 虑“所有工具”;欧元兑美元当日下跌 0.6%。

在美国总统特朗普确诊新冠肺炎引发负面情绪的推动下,欧元在月初走弱,但像许多其他货币一 样,迅速收复了失地。10 月 5 日,由于普遍的乐观情绪推动货币走高,欧元兑美元上涨 0.6%, 为 10 月最佳单日表现。此外,8 月欧元区零售销售额按月增长 4.4%,而市场预期为 2.5%,这些证据表明欧洲经济仍在持续复苏。10 月 30 日,欧元区第三季国内生产总值数据显示增速创历史新高,按季增长 12.7%,轻松超过分析师预期的 9.6%;欧元兑美元当日仍下跌 0.2%。

整个 10 月,“第二波”疫情愈演愈烈,德国和法国都宣布更严格的措施。德国总理默克尔 (Angela Merkel)实施为期一个月的局部封锁措施,法国总统马克龙(Emmanuel Macron)也于 10 月 28 日宣布全国性封锁措施。其他欧洲国家也实施进一步的限制措施,以遏制新冠病毒传播。这些额外限制措施令欧元承压,欧元兑美元回吐涨幅,上月收跌。

英国:脱欧没有导致英镑恐慌性下跌

英镑在 10 月出现较大波动。上半月,随着英国首相约翰逊自行设定的 10 月 15 日最后期限临 近,英镑对围绕脱欧协议的言论变化做出迅速反应。例如,10 月 6 日,欧盟表示在最后期限前不 打算向英国让步,而美国总统特朗普取消刺激计划谈判引发更广泛的负面情绪,当日英镑兑美元 下跌 0.8%。尽管欧盟委员会会议虚张声势,但双方同意继续努力达成协议。10 月 21 日,英国宣 布将重启脱欧谈判,目标是在 11 月中旬达成协议,这推动英镑兑美元当日上涨 1.6%,为 10 月 最佳单日表现。此外,10 月 28 日,有报道称欧盟和英国在关键领域取得了进展,帮助英镑收回 “避险”情绪引发的跌幅,英镑当日收跌 0.5%。

10 月经济数据喜忧参半,就业报告显示失业率升至 4.5%。此外,尽管“外出就餐优惠计划” (用餐者于周一至周三前往注册该计划的餐厅就餐,可以享受 50%优惠,每人最多可享受优惠 10 英镑)等重大政府支持计划持续整个 8 月,但 8 月国内生产总值仅按月增长 2.1%,而市场预 期为 4.6%。尽管如此,9 月零售销售额按月增长 1.6%(对比市场预期为 0.5%),按年增长 6.4%。总体而言,尽管 10 月波动较大,但英镑兑美元仍收涨 0.2%。

日本:风险上升推动日圆走高

10 月,由于美国大选的不确定性、全球新冠肺炎病例数增加以及有关美国出台额外刺激措施的言 论变化无常,日圆走强。尽管如此,上半月很平静,美元兑日圆基本上在 105-106 之间窄幅波 动。然而,有关美国财政刺激的消息反复变化,市场剧烈震荡,日圆在 10 月 21 日创下 8 月以来 最佳单日表现;日圆当日上涨 0.9%。

在上月剩余时间里,投资者将注意力转向美国大选,且欧洲实施进一步的疫情防控限制措施导致 市场情绪恶化,日圆继续走强。

10 月 29 日,日本银行将政策利率维持在-0.1%,并下调 2020 年经济增长预测。日本银行行长黑 田东彦(Kuroda)也承认,疫情仍存在不确定性。日圆兑美元上月收涨 0.8%。

中国:人民币继续升值  

10 月,在岸人民币兑美元继续走强。国庆假期结束后,在岸人民币兑美元大幅走强,10 月 9 日 兑美元升值 1.4%。然而,10 月 12 日,在中国人民银行决定取消 20%的远期售汇业务外汇风险 准备金率后,在岸人民币回吐部分涨幅,兑美元下跌 0.8%。此外,10 月 17 日,央行在每日美元 兑人民币中间价定价模型中淡出使用逆周期因子(这是不对称的,只在人民币贬值时起作用), 再加上央行此前取消 20%的外汇风险准备金率,这表明如今中国的外汇政策为中性。下半月,在 岸人民币走势与风险情绪基本一致,并在 10 月 21 日涨至 2018 年 7 月以来的最高水平。此后, 人民币回吐涨幅,但仍表现出众,上月累计上涨 1.5%。

10 月 19 日,中国发布第三季国内生产总值数据,显示经济增速低于预期,按年增长 4.9%,而市 场预期为 5.5%。然而,社会消费品零售总额和工业增加值数据好于预期,推动在岸人民币兑美 元当日上涨 0.2%。

加拿大:回到起点

加元兑美元上月基本持平。与十国集团的其他“逐险”货币相比,加元对刺激计划谈判方向的反 应似乎较弱。经济数据方面,10 月 9 日公布的数据显示 9 月失业率为 9%,低于市场预期的 9.8%;加上美元全线下挫,美元兑加元当日下跌 0.6%。8 月国内生产总值按月增长 1.2%,高于 市场预期的增长 0.9%。10 月 26 日,加拿大总理贾斯廷·特鲁多(Justin Trudeau)表示,在即将 公布的预算中不会出现新的财政政策“锚定”,美元兑加元当日上涨 0.7%。10 月底,随着市场 转向看跌,加元进一步下跌,在 10 月 28 日录得最差单日表现,兑美元下跌 1%。加元下跌的原 因还包括广泛的“避险”情绪,以及加拿大银行在会议中将其政策利率维持在 0.25%不变,但宣 布将调整量化宽松政策,重点放在中长期债券上。

澳大利亚:“只有捣乱,没有糖”

由于复杂的市场情绪和鸽派的澳大利亚储备银行导致澳元贬值,10 月澳元兑美元下跌 1.9%。尽 管澳大利亚储备银行维持利率不变,但澳元在 10 月 6 日下跌 1.1%。该日美国总统特朗普取消刺 激计划谈判,这引发了市场的“避险”抛售。此外,10 月 15 日,澳大利亚储备银行行长洛威 (Lowe)表示,澳大利亚的利率可能进一步下调,10 年期债券收益率“几乎高于世界任何国 家”。这引发了市场对澳大利亚储备银行将准备进一步放松货币政策的猜测,澳元当日下跌0.9%。在上月剩余的大部分时间里,澳元与其他“逐险”货币一同震荡,在 10 月 21 日大幅上涨 1%。然而,尽管 10 月 30 日墨尔本从世界上最严格的封锁中重新开放,但澳元该月仍大幅下 跌,10 月 28 日下跌 1.2%。

新西兰:过山车

10 月,新西兰元兑美元实际上收平。新西兰元的最佳单日表现出现在 10 月 9 日,新西兰元兑美 元当日上涨 1.4%,其他逐险货币兑美元该日也出现大涨。新西兰在控制新冠肺炎疫情方面取得 相对成功后,新西兰总理杰辛达·阿德恩(Jacinda Ardern)在选举中获胜,自 1996 年以来首次 获得绝对多数票。在选举之后,新西兰元兑美元 10 月 19 日上涨 0.1%。月底,新西兰元走势在 很大程度上与其他“逐险”货币一致。

瑞典和挪威:功亏一篑

瑞典克朗在 10 月表现强劲,兑美元上涨 0.6%,是表现最佳的十国集团货币之一。尽管如此,瑞 典克朗在过去一个月仍起伏不定,其走势在很大程度上与更广泛的市场情绪一致。例如,美国总 统特朗普 10 月 6 日宣布取消刺激计划谈判时,瑞典克朗兑美元下跌 0.7%。相反,由于更广泛的 乐观情绪引发广泛的美元抛售潮,瑞典克朗在 10 月 9 日录得最佳单日表现。瑞典克朗在上月大 部分时间表现出众,但由于欧洲疫情加重导致多国实施新一轮封锁措施,瑞典克朗大幅下跌。10 月 28 日,瑞典克朗兑美元录得最差单日表现,下跌 1.4%。

10 月,挪威克朗兑美元下跌 2.1%。受美国刺激计划谈判推动的风险情绪变化和油价日益波动的 双重影响,挪威克朗的波动尤其剧烈。10 月 6 日,尽管油价上涨 3.7%,但由于美国总统特朗普 表示对潜在刺激法案的讲话对市场造成影响,挪威克朗兑美元仍下跌 1.7%。然而,随着美国刺 激计划谈判重启,挪威克朗很快收回跌幅。月底,由于油价暴跌,挪威克朗面临压力。例如,由 于布伦特油价暴跌,挪威克朗月底急剧下跌,10 月 28 日,挪威克朗下跌 2.0%,为当月最差单日 表现。

石油:价格下跌

在动荡的 10 月,受刺激计划谈判拉锯和供应形势变化的双重影响,原油价格再次下跌;10 月西 德州中质原油价格下跌 11%。10 月石油市场开局不利,美国总统特朗普 10 月 2 日宣布他感染新 冠肺炎,致使西德州中质原油价格下跌 4.3%。尽管如此,但由于市场重燃对美国财政刺激计划 的希望,市场情绪变得更加乐观,油价迅速回升,在 10 月 5 日上涨 5.9%,且在 10 月 6 日沙特 阿拉伯保持大部分原油价格不变的情况下,油价继续上涨。同样,飓风“德尔塔”(Delta)以及 月底的飓风“泽塔”(Zeta)导致墨西哥湾石油产量下降,这可能使石油价格保持坚挺。

在和平谈判成功后,利比亚恢复石油生产,令供应方面的压力加剧,但俄罗斯和沙特阿拉伯就可 能延长现有减产措施的谈判,帮助缓解了对供应过剩的担忧。月底,由于美国出台额外财政刺激 措施的可能性下降及欧洲新冠肺炎病例数再度上升可能影响需求前景,油价下跌。最后,10 月 28 日,由于原油库存增幅超过预期打压价格,且广泛“避险”情绪席卷市场,西德州中质原油价 格下跌 5.5%。疲软态势持续到月底,这是原油价格自 3 月份以来最大的月度跌幅。  

贵金属:10 月表现低迷

10 月黄金交易十分清淡,价格下跌 0.4%。有关美国额外财政刺激的消息相互矛盾导致市场(和 美元)剧烈波动,黄金价格总体上在 1870 美元/盎司与每盎司 1930 美元之间震荡。此外,美国 国债收益率上升可能限制了黄金的进一步上涨。例如,由于美国总统特朗普宣布取消刺激计划谈 判,且市场情绪变得更加消极,黄金价格在 10 月 6 日录得最大单日跌幅,下跌 1.8%。尽管如此,但在刺激计划谈判重启后,黄金价格迅速收复失地,并在 10 月 9 日攀升 1.9%,达到每盎司 1933 美元的高点。此后,黄金价格走势基本上受当前风险情绪和美元汇率的影响。由于月底欧洲 新冠肺炎病例数激增,随着美元走强,黄金回吐涨幅,回落到每盎司 1900 美元以下。然而,黄 金价格从低点反弹,上月收于每盎司 1879 美元。

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