外匯洞察 | 紐西蘭元：儘管沒有加息，但依然保持堅挺 | 文章 – 滙豐機滙
- 不加息和宣佈全國封鎖都未能令紐西蘭元下跌……
- ……主要是由於現金利率預測更為進取，以及更廣泛的風險情緒企穩
- 我們預計，與其他貨幣政策正常化不那麼有吸引力的逐險貨幣相比，紐西蘭元兌美元的跌幅更為溫和
儘管紐西蘭儲備銀行沒有加息，而且紐西蘭宣佈全國封鎖，但紐西蘭元一直保持堅挺
在紐西蘭政府昨天（8月17日）宣佈短期的全國封鎖之後，紐西蘭儲備銀行今天（8月18日）早些時候出人意料地決定將利率維持在0.25%不變，紐西蘭元仍然保持堅挺。從8月18日淩晨12時起，紐西蘭全國進入「4級」封鎖狀態（該國最高級、限制性最強的封鎖，人們必須留在家裡）。除奧克蘭（Aucklandl）和科羅曼德爾半島（Coromandel）地區外，全國將在未來三天處於這一警戒級別。奧克蘭和科羅曼德爾半島將被封鎖更長時間，可能是7天。
我們認為，自5月以來，紐西蘭儲備銀行的現金利率預測已經有所走高和提前，這支持供紐西蘭元的出眾表現
我們認為，這可以歸結為兩個關鍵因素：
1）紐西蘭儲備銀行將預期加息的時間明顯提前。該央行預計今年至少加息一次，並可能在2022年底前另外加息四次——這比5月份的貨幣政策聲明高出90個基點。與此同時，目前預計「峰值」利率為2.1%，高於上一次預測的1.8%。儘管此次會議維持利率不變，但所有這一切都為紐西蘭元的出眾表現開了綠燈。
我們認為，風險情緒的輕微反彈為紐西蘭元提供了支持
2）更廣泛的風險偏好企穩。紐西蘭元仍是風險較高的十國集團貨幣，即紐西蘭元通常在風險情緒積極時表現出眾，反之則表現不佳。在昨天（8月17日）的拋售之後，風險情緒的輕微反彈無疑有助於紐西蘭元。
我們預計，與其他貨幣政策正常化不那麼有吸引力的逐險貨幣相比，紐西蘭元兌美元的跌幅更為溫和
如果紐西蘭的疫情狀況不會導致更長時間的封鎖及對國內產出造成嚴重的負面衝擊，我們仍然預計紐西蘭元的表現將優於其他逐險貨幣（如澳元），這些貨幣距離貨幣政策正常化還有很長的路要走，尤其是考慮到紐西蘭儲備銀行對未來幾個月的利率做出了更加鷹派的新預測。然而，在美元走強的新背景下，我們預計紐西蘭元兌美元將會輕微下跌。
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本報告發布日為2021年8月18日。
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本報告為滙豐環球研究發布的英文報告的中文翻譯版本。中文和英文版本之間如有衝突或不一致的，應以英文版本為準。如有需要，請您閱讀滙豐環球研究發布的相關英文報告原文。
