外匯前瞻 | 美元:創年內新高之後…… | 文章 – 滙豐機滙
美元:創年內新高之後……
財務 ·
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- 聯邦公開市場委員會會議紀錄等因素引發避險情緒激增,推動美元創下年內新高
- 我們預計未來幾星期美元將逐步走強……
- ……但如果聯儲局轉向縮減資產購買的進程出現加速跡象,美元的上升速度也會加快
由於避險情緒激增,美元創下年內新高
受一系列因素的共同推動,美元匯率在8月19日創下年內新高(圖1),其中最重要的原因是市場對聯邦公開市場委員會7月27日至28日會議紀錄(8月18日公佈)的「避險」反應。其他推動美元上升的因素包括全球新冠肺炎病例數上升,以及對全球經濟環比增速見頂的擔憂等等。由於避險情緒激增,亞洲和歐洲股市均下跌2%,大宗商品價格紛紛暴跌,而「避風港」資產備受青睞。
聯儲局今年可能啟動減少買債
美國聯邦儲備局(簡稱「聯儲局」)將在今年某個時候縮減資產購買(又稱「減少買債」)的觀點已經廣為傳播,特別是在7月聯邦公開市場委員會會議紀錄公佈之後,因此可能已經反映在美元匯率中。
我們預計美元在未來幾星期將逐步走強,如果轉向減少買債的進程出現加速跡象,美元的上升速度也會加快
未來幾星期,市場對美元的關注焦點仍將是減少買債的時間。聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在年度傑克遜霍爾(Jackson Hole)經濟研討會(定於8月26日至28日舉行)上的講話,有可能會透露減少買債可能何時啟動的資訊。我們認為,聯邦公開市場委員會將在9月22-23日會議上調整前瞻性指引,11月正式宣佈減少買債,並在12月啟動減少買債,這將足以提振美元。如果轉向減少買債的進程加快,美元也會加速上升。
聯儲局何時啟動減少買債主要取決於經濟數據,因此9月3日的美國8月就業報告可能至關重要。從過去四星期美元對超出或不及預期的美國數據的反應來看(圖2),我們認為,無論美國數據是好是壞,美元都能從中受益。其他貨幣沒有這種「奢侈」的待遇。
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本報告發布日為2021年8月20日。
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本報告為滙豐環球研究發布的英文報告的中文翻譯版本。中文和英文版本之間如有衝突或不一致的,應以英文版本為準。如有需要,請您閱讀滙豐環球研究發布的相關英文報告原文。