外匯前瞻 2021年12月3日 | 縮減資產購買步伐即將加快——接下來會發生什麼? | 文章 – 滙豐機滙

縮減資產購買步伐即將加快——接下來會發生什麼?
財務  ·    ·  8 mins read

  • 聯儲局主席鮑威爾證實,聯邦公開市場委員會將在12月14-15日的會議上討論加快縮減資產購買步伐
  • 我們的經濟學家預計,聯儲局將加快縮購步伐並在2022年第二季加息
  • 我們預計美元將在2022年進一步走強,但走強程度將會相當溫和,因此新興市場貨幣可能出現分化

聯儲局主席鮑威爾將討論加快減少買債步

11月30日,美國聯邦儲備局(簡稱「聯儲局」)主席鮑威爾(Jerome Powell)轉向鷹派,證實將在12月14日至15日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上討論加快縮減資產購買(Taper,又稱「減少買債」)步伐,並放棄使用「暫時性」一詞來描述通脹上升。

我們的經濟學家預計,聯儲局將在2022年3月中旬前結束其資產購買計劃,為6月加息鋪平道

由於今年通脹飆升令聯儲局的政策前景發生變化,我們的宏觀研究團隊調整了觀點,預計聯儲局將在2022年加息兩次且實施量化收緊,並在2023年再加息兩次。我們的經濟學家目前預計,聯邦公開市場委員會將加快減少買債步伐,以便在2022年3月中旬前將淨資產購買規模降至零,向金融市場發出最早可能在2022年第二季加息的信號。儘管新冠病毒新變種奧密克戎(Omicron)有大量突變,存在不確定性,且金融環境發生變化,但我們的經濟學家目前預計2022年加息兩次,每次加息25個基點(6月和9月),2023年再加息兩次,每次加息25個基點(3月和9月),將聯邦基金利率目標區間提高至1.00-1.25%。我們的經濟學家還預計,明年上半年,聯邦公開市場委員會將開始討論並制定縮減資產負債表的計劃,該計劃最終可能在2022年底實施。

2022年,新興市場貨幣的外部背景看起來充滿挑戰,但仍可能會出現分

我們認為,全球增長勢頭放緩和聯儲局政策正常化將推動美元在2022年升值,但升值幅度料將相當溫和,因此新興市場貨幣可能出現分化。在新興市場,我們始終認為核心差額(即經常賬戶差額與淨外國直接投資之和)和審慎的宏觀政策仍然是需要考慮的重要因素。儘管Omicron目前帶來很大的不確定性,但與一年前相比,許多新興市場經濟體在疫苗接種率方面取得了進展,因此「重啟」時間表也可能是導致新興市場貨幣在2022年出現分化的另一個因素。

我們認為,由於新加坡金融管理局保持鷹派立場,新加坡元將在2022年表現出眾

整體而言,我們認為一些亞洲貨幣可能表現相當不錯。在全球通脹擔憂加劇之際,我們認為新加坡元將表現出眾,因為新加坡金融管理局通常傾向於鷹派,直接使用匯率來管理通脹風險。

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