[融资贴士] 初创公司注意三大财务指标「睇实盘数」 公司未赚钱都可说服投资者? | 文章 – 汇丰机汇

主力协助上市公司进行估值工作和提供企业融资服务的玮铂顾问公司(Valplus Consulting),该公司的业务发展经理Willy就提供一些贴士,包括几项应该要注意的财务指标,令一众中小企及初创企业在说服潜在投资者时更得心应手。

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[融资贴士] 初创公司注意三大财务指标「睇实盘数」 公司未赚钱都可说服投资者?

香港大部分初创公司除了专注于推广业务理念及完善产品服务品质的主调外,亦会提出一些退出投资策略(Exit Plan / Strategy)来说服投资者,如天使投资者或风险投资(VC),去投放资金予作融资作用。

一般而言,退出投资策略泛指(1) 上市;(2) 收购与合并。

主力协助上市公司进行估值工作和提供企业融资服务的玮铂顾问公司(Valplus Consulting),该公司的业务发展经理Willy就提供一些贴士,包括几项应该要注意的财务指标,令一众中小企及初创企业在说服潜在投资者时更得心应手。

第一部分: 企业家如何更有效地说服投资者

1. 好好划拨公司的费用预算

Willy建议,创业家准备向投资者介绍业务前,应好好划拨公司的营运费用预算,例如用于R&D(研究开发)及市场推广的百分比,甚至是分配多少资金予创办人作为薪酬用途。他指,此举可以令投资者对资金运用更了解透彻,释除疑虑。

2. 做好财务预估

Willy指,企业家不妨提供一个财务上的目标,例如3年内,营业收入可以翻倍等。不过他提醒,创业家不应空想太长远的目标,最好是「三年起,五年止」。他举例,假如创业家去年订下财务目标,即使计划再周详,也难以料到今年因新冠肺炎令经济受创。因此,最佳是提供一个清晰而有supporting的中短期时间表。

3. 沟通时避免使用过于艰深的词汇

Willy又指,创业家与潜在投资者沟通时,可能不自觉地经常使用一些业内专门术语(Jargons)或是一时当红的时髦字句(Buzzword)。他认为,这样可能会令一些对该范畴不太熟悉的对方一头雾水,最终使融资泡汤。他建议,创业者应该尽量用显浅易明的字词来解释复杂的内容。

4. 为一盘生意订下「止蚀位」

做生意不保证必赚,市场也不是对每个意念都受落。创业家应该订下一个「止蚀位」。举个例子,若然生意在3年内,仍未达成若干目标,甚至没有起色,就不要「磨难席」,而是要决断地放弃,再物色另外一些商机。

第二部分: 企业家要注意什么财务指标?

一般而言,估值工作大多需要聘请专业人士进行,不过Willy认为,与潜在投资者沟通时,甚至是在经营生意「睇住自己盘数」的过程中,企业也可以留意两个要点。

1) 留意企业的现金流情况:

Willy指出,企业家要「睇实」企业的主营业务收入(Operating Revenue)及现金流(Cash Flow)。前者可以反映企业主要业务的销售能力,以汽车租赁为例,其主营业务收入便是汽车出租的收入,其他投资收入则不包括在内。

而后者「现金流」对企业可否健康营运十分重要。简单而之,就是企业拥有的现金及其他可以随时变现的流动性资产。若果控制现金流不佳,会大大影响公司的生存能力,尤其是当经济突然转差的时候。

2) 投资者会看重的两个财务指标:

另一方面,企业家除了展示公司的收入(Revenue)外,亦需要清楚了解公司的EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization/ 税前息前折旧摊销前之获利)---此指标可以撇除利息拆旧等不同因素的影响,真正反映企业的赚钱能力。

Willy更补充,有一些资深的投资者,会比较注重所投企业的内部回报率(IRR)及回本期(Pay-back Period) ,以了解何时才可以达至Break even (收支平衡)。

第三部分: 企业仍未赚钱,如何制订财务指标说服投资者?

如果生意未有盈利,或是没有任何收入纪录,如何为生意订下财务目标,甚至是估值呢?

以传统生意而言,一些财务指标,例如毛利率、净利润等都可以作为基础,用来计划未来财务目标及对其内在价值进行评估。不过,一些新式的商业模式,甚至未有盈利的企业,Willy指一般也可以按不同行业的特质,利用非传统财务指标去估算,如:

每点击价值(Price-Per-Click): 计算每个线上平台(如网路广告)每一次被点击后,所创造的商业价值。一般而言,这方法广泛用于搜寻引擎、广告网络、以及网站或部落格等网络平台。

客户基础数目(Customer Base): 用以反映该业务的用户基础及黏度,当业务拥有庞大且多元的长期客户群,对估值亦有正面影响。

GMV(Gross Merchandise Value,网站成交金额): 传统行业以收入(Revenue)作盈利指标之一,不过电商平台则多以GMV为指标,以显示消费者的累积消费金额。

无形资产 (Intangible Assets) : 不少技术含量比较丰富的公司过往都投放了一定的R&D资源,甚至注册了不少专利或商标。这些无形资产往往是维护未来盈利的重要基石,所以在评估企业时也要考虑这类资产的价值。

不过,Willy总结上述的评估方法较偏向理论,初创的估值除了视乎该商业模式,投术含量外,都受公司自身及同行业的融资纪录所影响。他举例,假若初创企业营运共享办公室,则可以参考同行如WeWork的以往融资金额,再加以调整去推算自己企业的估值。 

玮铂顾问公司(Valplus Consulting)网页:

 http://valplus.com.hk/about-us.php?lang=en

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